2016 年版 M&A レポート「Masters of the Corporate Portfolio」
2016年08月31日
経営コンサルティングファームのボストン コンサルティング グループ（以下、BCG）は、2016 年版 M&A レポート「Masters of the Corporate Portfolio」 を発表しました。
2016 年は M&A 市場の潮目が変化する年に
2015 年は、ほぼすべての業種・地域で M&A 取引が増加、金額ベースの M&A 取引総額は 2014 年比 39％増加して、過去最高レベルを記録した 1999 年、2007 年に迫る勢いとなりました(図表 1)。GDP 成長率の低迷、潤沢なキャッシュなど、基本的な条件に変化はありませんが、バリュエーションの高騰などバブルを警戒すべき兆候があらわれており、2016 年の上半期は一転して取引金額が 2015 年比で 27％減少しています。
積極的に M&A を行ってきた企業は、中期的に大きな価値を創造
今回の調査では、M&A を通じて積極的にポートフォリオ再構築を行うことが、企業の価値創造にどう影響を与えているかを調べました。BCG のデータベースを基に、対象企業群を 2011 年から 2015 年までの 5 年間に 5件以上の M&A を行った企業群｢ポートフォリオマスター｣と、2～4 件の M&A を行った｢ストラテジックシフター｣、1 件のみ M&A を行った｢ワンタイマー｣の 3 つに分類し、それぞれ 5 年間の年平均 TSR（株主総利回り）を分析したところ、｢ポートフォリオマスター｣の年平均 TSR は 10.5％と、｢ストラテジックシフター｣の同 7.9％、｢ワンタイマー｣の同 5.3％を大きく上回っていました(図表 2)。さらに、｢ポートフォリオマスター｣の TSR の変動率は他の 2 つの企業群に比べ低く抑えられていました。
ポートフォリオマスターは企業数では調査対象企業の約 6％にすぎませんが、過去 25 年の M&A 件数の約25％、約 14,000 件がポートフォリオマスターによるものでした。今回の調査では、1990 年から 2015 年までに行われた、全株式の 75％以上を取得/売却した、取引価額 2,500 万ドル以上の 54,000 件超の M&A 案件を対象に分析を行っています。この調査はドイツのパダーボルン大学と共同で行われました。
詳しいリサーチ内容はネタ元へ
2016 年は M&A 市場の潮目が変化する年に
2015 年は、ほぼすべての業種・地域で M&A 取引が増加、金額ベースの M&A 取引総額は 2014 年比 39％増加して、過去最高レベルを記録した 1999 年、2007 年に迫る勢いとなりました(図表 1)。GDP 成長率の低迷、潤沢なキャッシュなど、基本的な条件に変化はありませんが、バリュエーションの高騰などバブルを警戒すべき兆候があらわれており、2016 年の上半期は一転して取引金額が 2015 年比で 27％減少しています。
積極的に M&A を行ってきた企業は、中期的に大きな価値を創造
今回の調査では、M&A を通じて積極的にポートフォリオ再構築を行うことが、企業の価値創造にどう影響を与えているかを調べました。BCG のデータベースを基に、対象企業群を 2011 年から 2015 年までの 5 年間に 5件以上の M&A を行った企業群｢ポートフォリオマスター｣と、2～4 件の M&A を行った｢ストラテジックシフター｣、1 件のみ M&A を行った｢ワンタイマー｣の 3 つに分類し、それぞれ 5 年間の年平均 TSR（株主総利回り）を分析したところ、｢ポートフォリオマスター｣の年平均 TSR は 10.5％と、｢ストラテジックシフター｣の同 7.9％、｢ワンタイマー｣の同 5.3％を大きく上回っていました(図表 2)。さらに、｢ポートフォリオマスター｣の TSR の変動率は他の 2 つの企業群に比べ低く抑えられていました。
ポートフォリオマスターは企業数では調査対象企業の約 6％にすぎませんが、過去 25 年の M&A 件数の約25％、約 14,000 件がポートフォリオマスターによるものでした。今回の調査では、1990 年から 2015 年までに行われた、全株式の 75％以上を取得/売却した、取引価額 2,500 万ドル以上の 54,000 件超の M&A 案件を対象に分析を行っています。この調査はドイツのパダーボルン大学と共同で行われました。
詳しいリサーチ内容はネタ元へ
